市場短評：通縮在持續(xù)
文章來源：產(chǎn)品投研發(fā)布時間：2024-08-21
8月13日，中國人民銀行發(fā)布的7月金融數(shù)據(jù)顯示，2024年前七個月社會融資規(guī)模增量累計(jì)為18.87萬億元，比上年同期少3.22萬億元；其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.38萬億元，同比少增3.27萬億元。具體到7月，社會融資規(guī)模增量為7708億元，同比增加2342億元；人民幣貸款增加2600億元，同比少增859億元。數(shù)據(jù)還顯示，7月末，廣義貨幣（M2）余額303.31萬億元，同比增長6.3%，較上月末回升0.1個百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額63.23萬億元，同比下降6.6%，增速仍然為負(fù)，上月末為同比下降5%。重點(diǎn)在于拆開7月份單月數(shù)據(jù)，M1同比下降了6.6%。居民貸款增量江少2100億，7月底M2是303萬億，而6月底為305萬億，這些數(shù)據(jù)都反映出目前中國經(jīng)濟(jì)還在持續(xù)通縮并有持續(xù)擴(kuò)大的跡象。金融數(shù)據(jù)上看通縮的主要原因還在于居民端持續(xù)的去債務(wù)化，估計(jì)提前還房貸的量還是很大的，而房地產(chǎn)的放開政策效果不明顯。很多人會說為什么不擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量？其實(shí)基礎(chǔ)貨幣量還是持續(xù)擴(kuò)大的，央行創(chuàng)造出很多工具去擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，但貨幣乘數(shù)卻持續(xù)下降，也就是說整個社會的經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張貸款的人少，去債務(wù)還款的人多。要扭轉(zhuǎn)持續(xù)通縮的局面核心還是要激發(fā)民間經(jīng)濟(jì)活力提升企業(yè)家信心，這次二十屆三中全會和十八屆三中全會相比在對待民營經(jīng)濟(jì)方面有了更積極的變化，但要真正回暖還是要有真正的具體措施來遷木立信。