市場短評：邊際改善從上海開始
文章來源：通和投研發(fā)布時間：2024-09-06
2024年上半年，全市場A股5349家上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入34.89萬億元，同比下降了0.51%，占上半年GDP61.68萬億的56%。這么多年下來，上市公司整體營收負增長是極為罕見的，由此可見目前經(jīng)濟確實比較差，再考慮到我們進出口數(shù)據(jù)還是穩(wěn)中有升的，更加凸顯出內(nèi)需的疲軟。要想扭轉(zhuǎn)局面就需要像習主席在8月29日主持召開中央全面深化改革委員會第六次會議中強調(diào)的：解放思想、實事求是、與時俱進、求真務(wù)實，充分調(diào)動各方面積極性，全力抓好改革任務(wù)的組織實施。
從邊際上看，最近上海有了積極變化。首先，上海更加實事求是和求真務(wù)實了。上海市發(fā)展改革委主任顧軍在向上海市人大常委會報告今年上半年全市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況及下半年經(jīng)濟社會發(fā)展重點工作建議時表述：上海的經(jīng)濟社會發(fā)展中需重點關(guān)注四大問題。穩(wěn)外資穩(wěn)外貿(mào)面臨挑戰(zhàn)。貿(mào)易摩擦升級制約優(yōu)勢產(chǎn)品出口，新三樣產(chǎn)品出口今年上半年出現(xiàn)下降，果鏈等部分跨國公司產(chǎn)能向外轉(zhuǎn)移，跨國投資活動收縮導致上海市合同外資和實到外資下降；工業(yè)經(jīng)濟在結(jié)構(gòu)升級中承壓運行。新舊動能轉(zhuǎn)換接續(xù)不暢問題較為突出，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級面臨挑戰(zhàn)，汽車、電子等重點行業(yè)競爭力有所減弱，新興產(chǎn)業(yè)集群尚未成勢。工業(yè)企業(yè)營收和利潤雙降，特別是小微企業(yè)經(jīng)營壓力較大；消費偏弱問題仍較突出。上半年上海市消費市場表現(xiàn)弱于全國。居民消費行為更趨謹慎，更加注重性價比和情緒消費，平均消費傾向仍低于疫情前水平。汽車、金銀珠寶、家電等大宗消費出現(xiàn)下滑，餐飲業(yè)營業(yè)額下降，特別是正餐消費明顯下降。跨境消費面臨出境客流快速增長、入境客流恢復偏弱的雙重挑戰(zhàn)，部分高端消費出現(xiàn)外流；重點民生問題仍需持續(xù)用力。穩(wěn)就業(yè)面臨需求不振和結(jié)構(gòu)性問題，部分行業(yè)出現(xiàn)用工縮減，高校畢業(yè)生等青年群體就業(yè)壓力較大。低收入群體就業(yè)和收入問題需關(guān)注，生態(tài)環(huán)境治理仍需加強，部分民生項目要加快工作進度。在能實事求是面對困難的情況下，上海在全國率先推出大規(guī)模以舊換新政策，促消費補貼資金高達40億。補貼資金來自國家直接下達上海市的超長期特別國債資金，以及上海市安排的配套資金。這也算是財政終于發(fā)力的標志。
當然消費補貼雖然有利于修復相關(guān)企業(yè)的負債表，但對家庭負債表的修復幫助不大，期待傳說中存量住房貸款置換能夠落地，增強邊際改善的效果。